水處理板塊正日益升溫。15日，洪城水業(yè)公告，擬定向增發(fā)收購大股東旗下水務資產，以實現水處理資產整體上市。而此前的3月29日，國內較大的專業(yè)水務公司重慶水務剛剛實現整體上市。這還不止，創(chuàng)業(yè)板也陸續(xù)迎來水處理概念股。先是萬邦達上市，其首發(fā)市盈率（攤�。�71.4倍，接著是即將掛牌的碧水源，其發(fā)行市盈率高達94.52倍。資本對水處理行業(yè)的熱捧可見一斑。
競爭：內外資巨頭競逐
無論是從行業(yè)發(fā)展前景還是增長趨勢來看，水處理其價值含量都可與風電等概念比肩。“環(huán)保+高科技”的旗號似乎讓人們更愿意相信，水處理概念股配得上較高的市盈率。在城市供水增長逐漸穩(wěn)定和水價上調的樂觀預期下，水務公司經營和盈利能力持續(xù)性和穩(wěn)定性不會有太大的起伏波動。因此，國內外水務巨頭近年紛紛跑馬圈地。
目前我國的水務發(fā)展已經從大城市項目轉向中小城市項目的爭奪，從國內公司和國內公司的競爭，轉向國內公司和國內公司、國內公司和國外公司、國外公司和國外公司的競爭。特別是近年來，國際水務巨頭的加入，行業(yè)競爭熱度升級。
自2002年國家允許外資進入水務行業(yè)以來，看好中國水務未來前景的國外水務集團依托“投資帶動運營”模式在我國跑馬圈地屢試不爽。近年來，法國威立雅水務公司先后以17.1億元受讓蘭州供水集團凈資產45%股份；以9.53億元人民幣獲得�？谑兴畡占瘓F49%的股權和以21.8億元收購評估價僅為7億多元天津市市北水務有限公司49%的國有股權；中法水務2007年以8.95億元的中標揚州項目，2009年又收獲天津芥園項目。
另外，國內水務上市公司也加緊整合。前不久傳聞武漢控股有望獲注入當地的輸配水管網資產，股價聞風而起。接著，昨日洪城水業(yè)公告，擬定向增發(fā)收購大股東旗下的水處理資產，收購后上市公司將擁有完備的水處理產業(yè)鏈，從而有利于提升競爭力。
蛋糕：空間很大很誘人
水務產業(yè)是一種有良好發(fā)展前景的綠色資源產業(yè)，隨著經濟發(fā)展和人民生活水平的提高，水電、水運等產業(yè)的需求將日益旺盛，存在巨大的潛在市場。廣發(fā)證券研究員謝軍表示，從污水處理量的角度來看，據此估算“十二五”期間的污水年處理量將達500億立方米左右，假設運行負荷率為75%，則對應的總處理能力應接近1.9億立方米/日。在現有基礎上之外，新增污水處理能力接近3000萬立方米/日。
另外，多位分析師認為，再生水業(yè)務將成為未來水務公司新的增長點。再生水，是指污水經適當處理后，達到一定水質指標，滿足某種使用要求，可以進行循環(huán)再利用的水。“再生水的市場不錯，在水源緊張和人均用水不足的情況下，大力發(fā)展再生水業(yè)務顯得尤為重要。”國信證券分析師謝達成認為，目前首創(chuàng)股份和創(chuàng)業(yè)環(huán)保都涉及到再生水業(yè)務，但是份額都比較小，市場的潛力很大。
據悉，我國污水再生利用率還相當低，如果以城市污水再生利用量要達到680萬m3/日計算，污水處理量也僅占10%左右。如果按發(fā)達國家污水再生利用率達70%計算，我國每年還有近150億m3的再生水資源可以得到開發(fā)利用。
“如果要取得進一步的發(fā)展，需要在政府政策、技術水平和思想觀念上改進。這對我們北方城市等缺水的城市來說顯得尤為必要。北京和天津等城市再生水利用值得借鑒”。謝達成說。
第三，污水處理設備這一子行業(yè)的蛋糕也很誘人。即便是現有的污水處理項目，也存在相當的市場機會。資深人士表示，當前國家制定的污水處理標準要高于歐洲不少國家的標準，但當前大多數污水處理設備僅達到歐洲二、三十年前的水平。為奉行現行標準，必然要對現有項目進行升級換代。
初步測算以上海地區(qū)為例，一個10萬噸/天污水處理廠的總投資在4億元左右。其中，部分設備為1.8億元，“十一五”期間，我國年新增污水處理能力大約為750億至900億噸，對應的年設備價值超過130億至160億元。
問題：集中度與技術都很低
雖然擺放在面前的蛋糕巨大，但是市場化程度不強成為行業(yè)發(fā)展的重要瓶頸。有行業(yè)資深人士對記者表示，當前污水處理行業(yè)中市場化程度不強，企業(yè)水平也參差不齊，令高端企業(yè)難以做大做強。而很多項目的招標上也普遍存在地方保護主義色彩。他表示，“現在很多工程都凸顯行政化特征，關系單位近水樓臺。但污水處理其實是一項頗具技術要求的行業(yè)，如果不在行業(yè)內設定較高的門檻，污水處理劑好的企業(yè)接不了工程，技術水平不高的企業(yè)又做不好工程。這樣下去，不但影響行業(yè)自身的發(fā)展，還會造成資源的嚴重浪費。”
此外，該業(yè)內人士對于現有上市公司標榜的設備國有化的問題也提出質疑。他表示，國有化應該作為一種趨勢，這是行業(yè)良性發(fā)展的基石。但并不能作為市場炒作的概念。現在我國的水處理行業(yè)依然處于起步晚技術水平低的狀況，關鍵設備的自制和量產，在短期內會同時帶來縮減生產成本和影響產品質量兩個后果。前者無疑是對公司有利，但后者則需要通過長時間的發(fā)展來克服。“從當前國內的水處理企業(yè)所掌握的核心技術來看，國有化程度不宜過快，也不會過快。”
“未來的水處理的發(fā)展趨勢是怎樣的？”面對記者的提問，財富證券分析師鄒建軍說，以BOT項目為主的跨區(qū)域并購會成為國內水務公司未來的發(fā)展趨勢，但是國內水務公司集中度不高，并購肯定會遭遇很大阻力。謝達成也表達了同樣的意思，不過他看好跨流域的行業(yè)并購，他說，“在投資運營飽和的基礎之上，大公司的縱向整合將會開始，水務公司較終將會轉型以提供服務為主。”